الطرح اللاحق هو إصدار أسهم إضافية من شركة مدرجة بالفعل، مما يتيح لها جمع رأس مال إضافي بعد طرحها العام الأولي. ويُسمى أيضاً الطرح العام الثانوي، وهو من أكثر الطرق شيوعاً لعودة شركة مدرجة إلى أسواق الأسهم لتمويل النمو أو سداد الدين أو تمويل استحواذ أو السماح لكبار المساهمين الحاليين ببيع جزء من حصصهم. وعلى خلاف الطرح العام الأولي الذي يقدّم الشركة للمستثمرين العامين لأول مرة، يبني الطرح اللاحق على سجل تداول قائم وسعر سوقي معروف.
احتفل بإتمام الصفقة بهدية deal tombstone مخصصة
الطرح المخفِّف مقابل غير المخفِّف
تنقسم الطروحات اللاحقة إلى فئتين عريضتين. الطرح المخفِّف، أو الأولي، ينشئ أسهماً جديدة ويبيعها، فيرفع إجمالي عدد الأسهم ويوفر رأس مال جديداً للشركة. ولأن عدداً أكبر من الأسهم يمثل الآن النشاط نفسه، يملك كل سهم قائم حصة أصغر قليلاً، ومن هنا جاء مصطلح التخفيف. أما الطرح غير المخفِّف، أو الثانوي، فيتضمن بيع مساهمين حاليين أسهماً يملكونها بالفعل. وهنا لا يتغير عدد الأسهم ولا تتلقى الشركة عائدات، لكن كبار الملاك يحصلون على سيولة.
تمزج صفقات كثيرة بين النوعين، فتصدر الشركة بعض الأسهم الجديدة بينما يبيع المطلعون جزءاً من حصصهم في الصفقة نفسها. ومعرفة أي نوع مطروح أمر أساسي للمستثمرين الذين يقيّمون الأثر على مراكزهم.
كيف يُنفَّذ الطرح اللاحق
لأن الشركة مدرجة بالفعل، فإن العملية أسرع من الطرح العام الأولي. تعمل الجهة المصدرة مع بنوك استثمار تكتتب في الطرح وتسوّقه للمستثمرين المؤسسيين وتساعد في تحديد السعر، عادةً بخصم متواضع عن سعر السوق السائد لجذب الطلب. ويمكن تسويق الطرح على مدى عدة أيام، أو، في حالة بناء سجل الأوامر المتسارع، تسعيره بين ليلة وضحاها لتقليل التعرض للسوق. وبعد التسعير، تُخصص الأسهم وتستقر ضمن الأسهم المتداولة للجمهور.
التسعير هو الفن الدقيق. فالخصم المبالغ فيه يتنازل عن قيمة، والخصم الضئيل جداً يخاطر بصفقة ضعيفة الاكتتاب. ويوازن المكتتبون بين هذه القوى بالاستناد إلى قراءتهم لشهية المستثمرين.
لماذا تجمع الشركات رأس مال لاحقاً
الأسباب متنوعة. فقد تحتاج شركة نامية إلى رأس مال لتوسيع الطاقة الإنتاجية أو دخول أسواق جديدة أو الاستثمار في الأبحاث. وقد تصدر شركة مثقلة بالدين أسهماً لتقوية ميزانيتها. وقد تجمع شركة مستحوذة أموالاً للمساعدة في دفع ثمن شركة مستهدفة. وقد تعيد شركة تتعافى من ضغوط رسملتها لطمأنة الدائنين والعملاء. وكل دافع يشكل طريقة استقبال السوق للطرح، إذ إن جمع المال للنمو يُقرأ بشكل مختلف تماماً عن جمعه للبقاء.
رد فعل السوق والإشارات
الطروحات اللاحقة ترسل إشارات. فإصدار الأسهم عندما يكون سعر السهم مرتفعاً قد يُقرأ على أنه انتهازي ومنطقي، بينما الإصدار بسعر منخفض قد يوحي بالاستعجال. ويراقب المستثمرون أيضاً ما إذا كان المطلعون يشترون إلى جانب الطرح أم يبيعون فيه. ولأن السوق يملك بالفعل سعراً للسهم، فإن رد الفعل غالباً فوري ومرئي في سعر السهم يوم الإعلان عن الطرح.
تخليد الطرح اللاحق بقطعة deal toy
يمثل الطرح اللاحق الناجح ثقة متجددة من أسواق رأس المال وجهداً كبيراً من فريق التمويل لدى الجهة المصدرة ومصرفييها. وهو مرشح طبيعي لقطعة deal toy، أي tombstone التذكارية التي يستخدمها المتخصصون في التمويل منذ أجيال للاحتفاء بالصفقات المكتملة. وتسجّل القطعة deal toy الخاصة بالطرح اللاحق المبلغ المجموع وعدد الأسهم والسعر ومجموعة المصارف التي جعلته ممكناً.
في Fabit ننتج هذه القطع داخلياً في أنتويرب، بدمج النمذجة 3D وتصنيع المعادن والتشطيب الحرفي. وكثيراً ما تحاكي tombstone الطرح اللاحق اللغة البصرية لقطعة الطرح العام الأولي الأصلية، فتنشئ عائلة من القطع ترسم رحلة الشركة عبر الأسواق العامة. اطّلع على نهجنا في محطات أسواق رأس المال في صفحة القطاع المالي، واطلع على الحرفية في خدمة الكؤوس المخصصة.
- شركة مدرجة تصدر أسهماً إضافية
- الطروحات المخفِّفة تجمع رأس مال جديداً وتزيد عدد الأسهم
- الطروحات غير المخفِّفة تتيح للمالكين الحاليين البيع
- يسعّر المكتتبون الأسهم بخصم عن سعر السوق
- تموّل العائدات النمو أو خفض الدين أو الاستحواذات
- تُخلَّد عملية الجمع المكتملة بقطعة deal toy مخصصة
تصميم tombstone للطرح اللاحق
لأن الطرح اللاحق يأتي غالباً بعد طرح عام أولي سابق، نحب تصميمه كقطعة مكمّلة، فصلاً ثانياً يتشارك مع الأول المواد أو الشكل الخارجي أو الزخرفة. وقد نحدّث المبلغ المجموع، أو نضيف تاريخاً جديداً، أو نُدخل مادة جديدة للدلالة على تطور الشركة. ويشمل المكرَّمون عادةً فريق الخزينة والمصارف الرئيسية والمشاركة في الإدارة والمستشارين القانونيين. وتبقي عملية الرسم التعاونية لدينا الجميع على توافق، ويمكنك بدء تصميمك في أي وقت عبر استوديونا عبر الإنترنت.
الأسئلة المتداولة
هل الطرح اللاحق هو نفسه إصدار الحقوق؟ ليس تماماً. فإصدار الحقوق يعرض أسهماً جديدة أولاً على المساهمين الحاليين بما يتناسب مع ملكيتهم، بينما يُسوَّق الطرح اللاحق عادةً على نطاق واسع للمستثمرين المؤسسيين.
هل يخفف الطرح اللاحق دائماً حصص المساهمين؟ فقط إذا أُنشئت أسهم جديدة. أما الطرح الثانوي البحت، حيث يبيع المطلعون أسهماً قائمة، فلا يغير عدد الأسهم.
هل يمكن أن تتطابق القطعة deal toy مع tombstone طرحنا العام الأولي؟ نعم. كثيراً ما نصمم قطع الطرح اللاحق لتكمل قطعة تذكارية سابقة، فننشئ طقماً متناسقاً مع الوقت.
ما مدى سرعة إنجاز قطعة deal toy لطرح لاحق؟ نردّ خلال 24 ساعة وننسق الإنتاج مع موعد الإغلاق وأي احتفال تخططون له.
مصطلحات ذات صلة
