Een rights issue is een manier waarop een beursgenoteerd bedrijf nieuw kapitaal ophaalt door bestaande aandeelhouders het recht te bieden extra aandelen te kopen, meestal met korting op de huidige marktprijs, naar rato van het aantal aandelen dat zij al bezitten. Het is een voorkeursmethode om eigen vermogen op te halen, waarbij huidige eigenaren als eersten de kans krijgen hun procentuele belang in het bedrijf te behouden voordat er elders nieuw kapitaal wordt verkocht. Elke aandeelhouder ontvangt rechten, één voor een vast aantal bestaande aandelen, die hij kan uitoefenen, verkopen of laten vervallen.
Hoe een rights issue in de praktijk werkt
Een bedrijf maakt de voorwaarden van de rights issue bekend, met als belangrijkste de verhouding en de inschrijfprijs. Een aanbieding van drie voor tien geeft een houder bijvoorbeeld het recht drie nieuwe aandelen te kopen voor elke tien die hij bezit. De inschrijfprijs ligt onder de huidige marktprijs om deelname te stimuleren en de verwatering te compenseren die met de nieuwe aandelen gepaard gaat. Aandeelhouders beslissen tijdens de inschrijvingsperiode wat zij met hun rechten doen.
Wie zijn rechten uitoefent, betaalt de inschrijfprijs en ontvangt nieuwe aandelen, waarmee het proportionele eigendom behouden blijft. Wie niet wil deelnemen, kan de rechten vaak op de markt verkopen en zo een deel van de korting verzilveren. Als men niets doet, vervallen de rechten en wordt het belang verwaterd.
Nil-paid rights en hun waarde
Tijdens de inschrijvingsperiode worden de rechten zelf apart van de aandelen verhandeld. Dit zijn de zogeheten nil-paid rights, omdat de houder de inschrijfprijs nog niet heeft betaald. Het nil-paid right heeft een waarde die gelijk is aan het verschil tussen de marktprijs en de inschrijfprijs, aangepast aan de verhouding. Deze verhandelbaarheid is een elegant kenmerk van de rights issue, want ook aandeelhouders die niet kunnen of willen meedoen, blijven niet geheel zonder compensatie achter.
Underwriting en de rump
Bedrijven laten een rights issue meestal garanderen via underwriting: banken verbinden zich ertoe alle aandelen over te nemen die aandeelhouders niet afnemen, zodat het bedrijf zijn beoogde kapitaal zeker ontvangt. Aandelen die na de inschrijvingsperiode overblijven, de rump, worden vervolgens geplaatst bij institutionele beleggers. De underwritingfee is de prijs van die zekerheid, en een flink verdisconteerde, ruim gegarandeerde rights issue is een gangbaar middel voor bedrijven die ook in moeilijke omstandigheden betrouwbaar kapitaal moeten ophalen.
Waarom bedrijven kiezen voor een rights issue
Rights issues zijn favoriet in markten waar voorkeursrechten sterk zijn, omdat ze bestaande aandeelhouders eerlijk behandelen door hun het eerste recht van koop te bieden. Ze worden vaak gebruikt om grote overnames te financieren, aangespannen balansen te herstellen of kapitaal te verschaffen in tijden van stress. Doordat de korting aanzienlijk en de verhouding groot kan zijn, kan een rights issue grote bedragen ophalen, ook wanneer de aandelen van een bedrijf onder druk staan. Dat is een van de redenen dat het een werkpaard blijft op de Europese aandelenkapitaalmarkten.
Een rights issue herdenken met een deal toy
Een rights issue is een veeleisende transactie. Ze vraagt om nauwkeurige structurering, zorgvuldige communicatie met aandeelhouders, regelgevende documentatie en onderhandelingen over underwriting, vaak onder tijdsdruk en publieke aandacht. Wanneer ze succesvol wordt afgerond, hebben het financiële team en de adviserende banken echt reden voor een feestje, en een deal toy is de traditionele manier waarop de sector zo'n mijlpaal vastlegt. Een rights issue-tombstone legt het opgehaalde bedrag, de verhouding, de inschrijfprijs en het betrokken syndicaat vast.
Bij Fabit maken wij deze aandenkens in eigen productie in Antwerpen, met een combinatie van 3D-ontwerp, metaalwerk en handwerk. Een rights issue deal toy kan ingetogen en waardig zijn, passend bij de ernst van een kapitaalronde, of een beslissende herkapitalisatie met zelfvertrouwen vieren. Lees onze visie op mijlpalen in aandelenkapitaal op de pagina voor de financiële sector, en bekijk het assortiment in onze deal tombstones-service.
- Bestaande aandeelhouders ontvangen rechten om nieuwe aandelen te kopen
- Nieuwe aandelen worden met korting op de markt aangeboden
- Rechten kunnen worden uitgeoefend, verkocht of laten vervallen
- Nil-paid rights worden tijdens de periode apart verhandeld
- Underwriters nemen alle niet geplaatste aandelen over
- De afgeronde kapitaalronde wordt gemarkeerd met een tombstone op maat
Een rights issue-tombstone ontwerpen
Het karakter van een rights issue deal toy hangt af van het verhaal achter de kapitaalronde. Een door groei gedreven emissie kan vooruitstrevend en gedurfd aanvoelen, terwijl een herstel van de balans iets meer ingetogens en geruststellends kan vragen. Vaak verwerken wij de verhouding en de inschrijfprijs in een strakke legenda en bewaren wij het visuele middelpunt voor het product of het embleem van het bedrijf. Ontvangers zijn doorgaans het treasury-team, de banken die de underwriting verzorgen en de juridisch adviseur. In onze schetsfase stemmen we het concept af vóór de productie, en u kunt het proces starten via onze online ontwerpstudio.
Veelgestelde vragen
Wat is het verschil tussen een rights issue en een follow-on offering? Bij een rights issue worden nieuwe aandelen eerst aangeboden aan bestaande aandeelhouders, naar rato van hun belang, terwijl een follow-on offering doorgaans wordt aangeboden aan de bredere institutionele markt.
Wat gebeurt er als ik mijn rechten niet gebruik? U kunt uw nil-paid rights meestal verkopen tijdens de inschrijvingsperiode. Als u niets doet, vervallen de rechten en wordt uw belang verwaterd.
Kan de deal toy de verhouding en de inschrijfprijs tonen? Ja. Wij graveren standaard de verhouding, de inschrijfprijs, het totaal opgehaalde bedrag en de sluitingsdatum in een strakke, goed leesbare legenda.
Hoe snel kunt u beginnen? Wij reageren binnen vierentwintig uur op elke aanvraag en plannen de productie rond uw afrondingsdatum en eventuele viering.
Gerelateerde termen
