Eine Bezugsrechtsemission ist eine Möglichkeit für ein börsennotiertes Unternehmen, neues Kapital aufzunehmen, indem es dem bestehenden Aktionärskreis das Recht einräumt, zusätzliche Aktien zu kaufen, in der Regel mit Abschlag auf den aktuellen Marktpreis und im Verhältnis zur Zahl der bereits gehaltenen Aktien. Sie ist eine Methode der Eigenkapitalbeschaffung mit Vorrang, die dem bestehenden Aktionärskreis die erste Gelegenheit gibt, den prozentualen Anteil am Unternehmen zu halten, bevor neues Kapital breiter platziert wird. Jede Aktionärin und jeder Aktionär erhält Rechte, eines je einer festgelegten Zahl bestehender Aktien, die ausgeübt, verkauft oder verfallen gelassen werden können.
So funktioniert eine Bezugsrechtsemission in der Praxis
Ein Unternehmen gibt die Konditionen der Bezugsrechtsemission bekannt, vor allem das Bezugsverhältnis und den Bezugspreis. Ein Angebot im Verhältnis drei zu zehn berechtigt zum Beispiel dazu, für je zehn gehaltene Aktien drei neue Aktien zu erwerben. Der Bezugspreis liegt unter dem aktuellen Marktpreis, um die Annahme zu fördern und die mit den neuen Aktien einhergehende Verwässerung auszugleichen. Anschließend entscheidet jede Aktionärin und jeder Aktionär während der Bezugsfrist, was mit den Rechten geschieht.
Wer seine Rechte ausübt, zahlt den Bezugspreis und erhält neue Aktien, wodurch der proportionale Anteil erhalten bleibt. Wer nicht teilnehmen möchte, kann seine Rechte oft am Markt verkaufen und so einen Teil des Abschlags vereinnahmen. Wer nichts unternimmt, dem verfallen die Rechte, und der Anteil wird verwässert.
Nicht eingezahlte Bezugsrechte und ihr Wert
Während der Bezugsfrist werden die Rechte selbst getrennt von den Aktien gehandelt. Man spricht von nicht eingezahlten Bezugsrechten, weil der Bezugspreis noch nicht gezahlt wurde. Das nicht eingezahlte Bezugsrecht hat einen Wert in Höhe der Differenz zwischen Marktpreis und Bezugspreis, angepasst um das Bezugsverhältnis. Diese Handelbarkeit ist ein elegantes Merkmal der Bezugsrechtsemission, denn sie sorgt dafür, dass selbst wer nicht teilnehmen kann oder will, nicht völlig leer ausgeht.
Platzierungsgarantie und Restaktien
Unternehmen lassen die Bezugsrechtsemission üblicherweise garantieren: Banken verpflichten sich, alle Aktien zu übernehmen, die nicht bezogen werden, und sichern so, dass das Unternehmen sein Kapitalziel erhält. Aktien, die nach der Bezugsfrist übrig bleiben, die Restaktien, werden anschließend am institutionellen Markt platziert. Die Garantiegebühr ist der Preis dieser Sicherheit, und eine stark rabattierte, umfassend garantierte Bezugsrechtsemission ist ein gängiges Instrument für Unternehmen, die auch unter schwierigen Bedingungen zuverlässig Kapital aufnehmen müssen.
Warum sich Unternehmen für eine Bezugsrechtsemission entscheiden
Bezugsrechtsemissionen sind in Märkten beliebt, in denen Bezugsrechte stark geschützt sind, weil sie bestehende Aktionärinnen und Aktionäre fair behandeln und ihnen ein Vorkaufsrecht einräumen. Häufig dienen sie dazu, große Übernahmen zu finanzieren, angespannte Bilanzen zu sanieren oder in Stressphasen Kapital bereitzustellen. Da der Abschlag erheblich und das Verhältnis groß sein kann, lassen sich mit einer Bezugsrechtsemission auch dann beträchtliche Summen aufbringen, wenn die Aktien des Unternehmens unter Druck stehen. Das ist einer der Gründe, warum sie ein Arbeitspferd der europäischen Eigenkapitalmärkte bleibt.
Eine Bezugsrechtsemission mit einem Deal Toy würdigen
Eine Bezugsrechtsemission ist eine anspruchsvolle Transaktion. Sie verlangt präzise Strukturierung, sorgfältige Kommunikation mit dem Aktionärskreis, regulatorische Dokumentation und Verhandlungen über die Platzierungsgarantie, oft unter Zeitdruck und im Licht der Öffentlichkeit. Wenn sie erfolgreich abgeschlossen ist, haben das Finanzteam und die beratenden Banken allen Grund zu feiern, und ein Deal Toy ist der traditionelle Weg der Branche, einen solchen Meilenstein festzuhalten. Eine Tombstone zur Bezugsrechtsemission hält das aufgenommene Volumen, das Bezugsverhältnis, den Bezugspreis und das beteiligte Konsortium fest.
Bei Fabit fertigen wir diese Erinnerungsobjekte in eigener Fertigung in Antwerpen und verbinden 3D-Design, Metallarbeit und Handwerk. Ein Deal Toy zur Bezugsrechtsemission kann zurückhaltend und würdevoll sein und den Ernst einer Kapitalaufnahme widerspiegeln, oder es kann eine entscheidende Rekapitalisierung selbstbewusst feiern. Unsere Gedanken zu Eigenkapital-Meilensteinen finden Sie im Seite für die Finanzbranche, und das Sortiment sehen Sie in unserer Deal-Tombstone-Service.
- Bestehende Aktionärinnen und Aktionäre erhalten Rechte zum Kauf neuer Aktien
- Neue Aktien werden mit Abschlag auf den Markt angeboten
- Rechte können ausgeübt, verkauft oder verfallen gelassen werden
- Nicht eingezahlte Bezugsrechte werden während der Frist separat gehandelt
- Nicht bezogene Aktien werden von den Garantiebanken übernommen
- Die abgeschlossene Kapitalaufnahme wird mit einer individuellen Tombstone gewürdigt
Eine Tombstone für die Bezugsrechtsemission gestalten
Der Charakter eines Deal Toys zur Bezugsrechtsemission hängt von der Geschichte hinter der Kapitalaufnahme ab. Eine wachstumsgetriebene Emission kann zukunftsgerichtet und mutig wirken, während eine Bilanzsanierung eher etwas Maßvolles und Beruhigendes verlangt. Häufig integrieren wir Bezugsverhältnis und Bezugspreis in eine klare Legende und reservieren den visuellen Mittelpunkt für das Produkt oder Emblem des Unternehmens. Zu den Empfangenden zählen meist die Finanzabteilung, die garantierenden Banken und die Rechtsberatung. In unserer Skizzenphase stimmen wir das Konzept vor der Fertigung ab, und Sie können den Prozess über unser Online-Design-Studio.
Häufig gestellte Fragen
Wie unterscheidet sich eine Bezugsrechtsemission von einer Folgeemission? Bei einer Bezugsrechtsemission werden neue Aktien zuerst dem bestehenden Aktionärskreis im Verhältnis zu seinem Anteil angeboten, während eine Folgeemission in der Regel am breiteren institutionellen Markt platziert wird.
Was geschieht, wenn ich meine Bezugsrechte nicht ausübe? In der Regel können Sie Ihre nicht eingezahlten Bezugsrechte während der Bezugsfrist verkaufen. Tun Sie nichts, verfallen die Rechte und Ihr Anteil wird verwässert.
Kann das Deal Toy das Bezugsverhältnis und den Bezugspreis zeigen? Ja. Wir gravieren regelmäßig Bezugsverhältnis, Bezugspreis, Gesamtvolumen und Abschlussdatum in eine klare, gut lesbare Legende.
Wie schnell können Sie beginnen? Wir antworten auf jede Anfrage innerhalb von vierundzwanzig Stunden und planen die Produktion rund um Ihren Abschlusstermin und eine eventuelle Feier.
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