Eine Eigenkapitalemission ist der Verkauf von Unternehmensanteilen an Investoren, um Kapital aufzunehmen, wobei die Käufer im Gegenzug für ihre Investition eine Beteiligung erhalten. Sie ist eine der wichtigsten Möglichkeiten, wie Unternehmen ihr Wachstum finanzieren, ob durch den erstmaligen Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit oder die Ausgabe zusätzlicher Aktien an bestehende Märkte, und zählt zu den bedeutendsten Ereignissen im Finanzleben eines Unternehmens.
Die Eigenkapitalemission verstehen
Braucht ein Unternehmen Kapital und möchte keine Kredite aufnehmen, kann es einen Teil von sich an Investoren verkaufen. Das ist das Wesen einer Eigenkapitalemission. Im Austausch für ihr Geld erhalten Investoren Aktien, die Eigentum am Unternehmen verkörpern und sie zu einem Anteil an künftigen Gewinnen und in der Regel zu einem Mitspracherecht berechtigen. Anders als Fremdkapital muss das durch eine Eigenkapitalemission aufgenommene Kapital nicht zurückgezahlt werden und bringt keine Zinsverpflichtung mit sich. Der Preis dafür ist, dass bestehende Eigentümer einen Teil ihres Eigentums und künftiger Erträge abgeben.
Eigenkapitalemissionen unterscheiden sich enorm in Umfang und Charakter. Ein junges Unternehmen verkauft Anteile vielleicht privat an eine Handvoll Venture-Investoren, während ein etabliertes Unternehmen über eine koordinierte Emission, die von großen Investmentbanken betreut wird, Aktien im Wert von Milliarden an die Öffentlichkeit verkauft. In jedem Fall ist die Emission der Moment, in dem das Unternehmen seine Eigentümerschaft für neue Investoren öffnet, um das Kapital zu erhalten, das es für seine Ziele braucht.
Die wichtigsten Arten der Eigenkapitalemission
Eigenkapitalemissionen gibt es in mehreren anerkannten Formen, die jeweils für unterschiedliche Umstände geeignet sind.
- Börsengang (IPO): Ein Unternehmen verkauft erstmals Aktien an die Öffentlichkeit, wird an einer Börse notiert und zu einem börsennotierten Unternehmen.
- Folgeemission: Ein bereits börsennotiertes Unternehmen gibt nach seiner Erstnotierung zusätzliche Aktien aus, um weiteres Kapital aufzunehmen.
- Bezugsrechtsemission: Bestehenden Aktionären wird angeboten, neue Aktien zu kaufen, oft mit Abschlag und im Verhältnis zu ihrem bisherigen Bestand.
- Privatplatzierung: Aktien werden direkt an einen ausgewählten Kreis institutioneller oder qualifizierter Investoren verkauft statt an die Öffentlichkeit.
- Sekundärplatzierung: Bestehende Aktionäre verkaufen ihre Aktien an die Öffentlichkeit, wodurch Geld für die Verkäufer statt für das Unternehmen selbst aufgebracht wird.
Der Ablauf einer Eigenkapitalemission
Eine Eigenkapitalemission durchzuführen, insbesondere eine öffentliche, ist ein erhebliches Unterfangen. Es beginnt damit, dass das Unternehmen und seine Berater detaillierte Offenlegungsdokumente erstellen, die das Geschäft, die Finanzen und die Risiken für Investoren beschreiben. Aufsichtsbehörden prüfen diese Dokumente auf Einhaltung der rechtlichen Standards. Investmentbanken helfen als Konsortialführer dabei, den Preis festzulegen, die Emission bei Investoren zu vermarkten und den Verkauf abzuwickeln. Bei einer öffentlichen Emission ermitteln die Banken die Investorennachfrage in einem Verfahren namens Bookbuilding und legen dann den Preis fest, zu dem die Aktien verkauft werden.
Höhepunkt ist die Preisfestsetzung und der Abschluss der Emission, wenn Aktien an Investoren zugeteilt werden und Kapital an das Unternehmen fließt. Bei einem Börsengang wird dieser Moment oft mit großem Aufsehen gefeiert, manchmal mit einer Glockenzeremonie an der Börse. Er markiert den Übergang des Unternehmens in öffentliches Eigentum, eine Wandlung mit tiefgreifenden Folgen für seine Zukunft, seine Governance und seinen Zugang zu Kapital.
Warum eine Eigenkapitalemission ein prägender Meilenstein ist
Wenige Ereignisse in der Geschichte eines Unternehmens kommen der Bedeutung einer großen Eigenkapitalemission gleich. Besonders ein Börsengang ist ein Übergangsritus, der Moment, in dem aus einem privaten ein öffentliches Unternehmen wird, dessen Aktien jeder kaufen kann und dessen Leistung öffentlicher Prüfung unterliegt. Die Gründenden, Mitarbeitenden, frühen Investoren und Beratenden, die ein Unternehmen bis hierher bringen, teilen einen echten Meilenstein, das Ergebnis jahrelangen Aufbaus und monatelanger intensiver Vorbereitung. Genau das ist die Art von Erfolg, die nach bleibender Würdigung verlangt.
Wie eine Eigenkapitalemission mit einem Deal Toy gewürdigt wird
Der Abschluss einer Eigenkapitalemission wird traditionell mit einem Deal Toy gewürdigt, auch Financial Tombstone oder Deal Gift genannt. Diese individuell gefertigten Objekte fangen das Wesen der Emission ein: das Unternehmen, den aufgenommenen Betrag, den Emissionspreis, das Closing-Datum und die Banken, die die Transaktion geführt haben. Bei einem Börsengang wird das Deal Toy oft zu einem geschätzten Symbol für den Auftritt des Unternehmens als börsennotierte Gesellschaft, das Gründende und Bankfachleute gleichermaßen als Erinnerung an ein karriereprägendes Ereignis aufbewahren.
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Ein öffentliches Debüt stilvoll würdigen
Ein Börsengang ist ein Moment des Ankommens, und das Andenken dazu sollte den Ehrgeiz des Unternehmens widerspiegeln, das an die Börse geht. Ob aus poliertem Metall, optisch klarem Acryl oder mit unseren fortschrittlichen Techniken für 3D-gedruckte Trophäen, ein Fabit Deal Toy zur Eigenkapitalemission wird zu einem Objekt, das dem Meilenstein würdig ist, zu einer bleibenden Erinnerung an den Tag, an dem sich das Unternehmen der Welt geöffnet hat.
Häufig gestellte Fragen
Worin unterscheiden sich Eigenkapitalemission und Fremdkapitalemission?
Eine Eigenkapitalemission verkauft Beteiligungsanteile und muss nicht zurückgezahlt werden. Eine Fremdkapitalemission verkauft Anleihen oder Schuldverschreibungen, die mit Zinsen zurückgezahlt werden müssen, ohne die Eigentümeranteile zu verwässern.
Ist ein IPO dasselbe wie eine Eigenkapitalemission?
Ein Börsengang ist eine Art der Eigenkapitalemission, nämlich der erste Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit. Folgeemissionen, Bezugsrechtsemissionen und Privatplatzierungen sind ebenfalls Eigenkapitalemissionen.
Wer erhält nach einer Eigenkapitalemission ein Deal Toy?
Die Unternehmensführung und die Investmentbanken, die die Emission begleitet haben, erhalten in der Regel jeweils ein Erinnerungsstück zur Transaktion.
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